ExcelのODDLYIELD関数を使えば、満期前最終期間が標準クーポン長と異なる証券の理論利回りを計算できます。コール条項が発動した債券や、満期日を後ろ倒しした既発債などで活躍しますよ。

この記事では、ODDLYIELD関数の構文・引数・計算例と、YIELD・ODDFYIELD関数との使い分けを解説します。ODDLPRICE関数との往復チェックも紹介しますね。

ExcelのODDLYIELD関数とは？

ExcelのODDLYIELD関数（読み方：オッド・エル・イールド）は財務関数の一つです。最後の利払期間が端数（短端数または長端数）になっている証券の利回りを、額面100あたりで返します。

関数名の「ODD」は「端数・変則」を意味し、「L」は「Last（最後）」、「YIELD」は「利回り」を表します。つまり「最後の利払期間が端数の場合の利回り計算」ですね。

端数最終期間（Odd Last Period）とは

通常の債券は、各利払期間の長さがほぼ均一です。たとえば半年払い債券なら、各クーポン期間は約6か月になります。

しかし実務では、次のようなケースで最終期間だけ標準長と異なる債券が登場します。

• 短端数（Short Last Period）: 最終クーポン期間が標準期間より短い
  • 例: 半年払い債で最終クーポン日が9月15日、満期日が翌1月10日（約4か月）
• 長端数（Long Last Period）: 最終クーポン期間が標準期間より長い
  • 例: 半年払い債で最終クーポン日が9月15日、満期日が翌年8月10日（約11か月）

ODDLYIELD はどちらの端数にも対応しています。

ODDLYIELD が必要な場面

• コール条項が発動して満期日が前倒しになった債券の利回り再計算
• 満期日を後ろ倒しに変更した既発債の利回り評価
• シンキングファンド方式で最終償還日が個別調整される債券
• 私募債や新興市場債券で満期日が標準サイクルと合わないケース

価格はすでにマーケットでわかっていて、そこから現在の利回りを逆算したい場面で使う関数です。

ODDLYIELD関数の構文と引数

ODDLYIELD関数の構文は次のとおりです。

=ODDLYIELD(settlement, maturity, last_interest, rate, pr, redemption, frequency, [basis])

引数は8つで、basis のみ省略可能です。ODDLPRICE関数と引数の数も並びもほぼ同じで、第5引数が yld（利回り）から pr（価格）に置き換わっただけです。

各引数の日付関係

引数の日付間には次の制約があります。

last_interest < settlement < maturity

時系列で並べるとこうなります。

[直前利払日] ―→ [受渡日] ―→ [満期日]
last_interest   settlement   maturity

つまり「直前利払日と満期日の間に受渡日がある」状態です。この順序を守らないと #NUM! エラーになります。

last_interest（直前利払日）とは

last_interest は「最後から2番目の利払日」、つまり最終クーポン期間の開始日を指します。

たとえば半年払いで満期が2027年1月10日、最後から2番目の利払日が2026年7月10日のとき。last_interest は 2026/7/10 を指定します。最終クーポン期間（2026/7/10〜2027/1/10）の長さがちょうど6か月ではない場合に、ODDLYIELD が活躍するわけですね。

pr と redemption の違い

• pr（価格）: 市場で取引されている現時点の価格。額面100あたりの値で指定
• redemption（償還価格）: 満期日に支払われる元本。通常は 100

例えば pr が 99.5 の債券は、額面100の証券を市場で 99.5 で買えるという意味です。pr が redemption（100）を下回ると利回りはクーポン利率より高くなります。逆に pr が 100 を上回ると利回りはクーポン利率より低くなります。

basis 引数の選び方

frequency 引数の選び方

ODDLYIELD関数の基本的な使い方

実例で動きを確認しましょう。

例1: 短端数（短い最終クーポン期間）

Microsoft公式リファレンスのサンプル値です。

• 受渡日: 2008/4/20
• 満期日: 2008/6/15
• 直前利払日: 2007/12/24
• クーポン利率: 3.75%
• 価格: 99.875
• 償還価格: 100
• frequency: 2（半年払い）
• basis: 0（US 30/360）

=ODDLYIELD(DATE(2008,4,20), DATE(2008,6,15), DATE(2007,12,24), 0.0375, 99.875, 100, 2, 0)

価格（99.875）がパー（100）よりわずかに低いため、利回りはクーポン利率（3.75%）よりやや高い値（約4.51%）になります。

例2: 長端数（長い最終クーポン期間）

• 受渡日: 2026/5/7
• 満期日: 2027/3/15
• 直前利払日: 2025/9/15（次回の予定利払日2026/3/15を超えて満期まで継続）
• クーポン利率: 3%
• 価格: 100.5
• 償還価格: 100
• frequency: 2（半年払い）
• basis: 1（Actual/Actual）

=ODDLYIELD(DATE(2026,5,7), DATE(2027,3,15), DATE(2025,9,15), 0.03, 100.5, 100, 2, 1)

価格がパーをわずかに上回っているため、利回りはクーポン利率（3%）より少し低い値になります。

例3: セル参照を使った書き方

実務では引数をセル参照にすると、複数銘柄の利回り比較が楽になります。

数式は =ODDLYIELD(B2,B3,B4,B5,B6,B7,B8,B9) です。価格（B6）を変更すれば利回りが連動して再計算されます。日本国内債券を扱うときは basis を 3（Actual/365）にする慣行があるので覚えておきましょう。

ODDLYIELD・YIELD・ODDFYIELD の使い分け

端数利払期間の有無と位置によって、使う関数が変わります。

実務でODDLYIELDが必要になる場面は限定的ですが、コール条項の発動や満期日変更がある債券では必須の関数です。

ODDFYIELD との引数の違い

ODDFYIELD は引数が9つです。

=ODDFYIELD(settlement, maturity, issue, first_coupon, rate, pr, redemption, frequency, [basis])

ODDLYIELD は issue（発行日）と first_coupon（最初の利払日）が不要で、代わりに last_interest（直前利払日）を1つ指定します。最終期間の起点は last_interest、終点は maturity なので、引数が1つ少なく済みます。

YIELD 関数との引数の違い

YIELD 関数は引数が7つです。

=YIELD(settlement, maturity, rate, pr, redemption, frequency, [basis])

ODDLYIELD は last_interest が追加された8引数です。この引数があることで、最終期間の長さを正確に計算できます。

ODDLPRICE との往復チェック

ODDLYIELD は ODDLPRICE関数 の逆関数です。利回りと価格を双方向で計算できるため、計算結果の妥当性検証に便利ですよ。

逆算検証の手順

価格→利回り、利回り→価格の往復で計算精度を確認できます。

1. ODDLYIELD で価格 pr から利回り yld を求める
2. その yld を ODDLPRICE に渡して価格 pr’ を逆算する
3. pr と pr’ がほぼ一致すれば計算は妥当

数式で書くとこうなります。

ODDLYIELD(..., pr, ..., basis) → yld
ODDLPRICE(..., yld, ..., basis) → pr'

両者の引数（settlement / maturity / last_interest / rate / redemption / frequency / basis）は同じ値を渡してください。

誤差の許容範囲

Excel の財務関数は内部で反復計算を行っているため、わずかな丸め誤差が出ることがあります。実務では |pr - pr'| < 0.001（1bps程度）以内に収まれば一致と見なしてOKです。誤差がそれを超える場合は、引数のどれかが食い違っている可能性が高いので入力値を見直しましょう。

実務での活用例

コール条項発動債の利回り再計算

コーラブル債（発行体が満期前に償還できる債券）でコール条項が発動されると、当初予定より早い日が満期日になります。最終クーポン期間が標準より短くなるため、ODDLYIELD で利回りを計算します。

市場で取引されている価格から「この銘柄を今買うとどれだけの利回りが得られるか」を即座に判定したいときに役立ちます。

満期延長後の既発債の評価

既存債券の満期日を交渉で延長した場合、最終クーポン期間が長端数になります。延長後の理論利回りを ODDLYIELD で算出することで、保有債券の評価を更新できますよ。

シンキングファンド方式の債券

減債基金方式の債券で最終償還日が個別調整される場合、ODDLYIELD が役立ちます。償還スケジュールごとに利回りを再計算したいときに使ってください。

銘柄スクリーニング

複数の端数最終期間債券を並べて利回り比較したいケースでも便利です。市場価格を入力するだけで、各銘柄の利回りが横並びで確認できますよ。

関連する財務関数の全体像

端数利払期間を扱う関数は ODDLYIELD 以外にもあります。

クーポン日のスケジュール管理には COUP 系関数を使います。

よくあるエラーと対処法

#NUM! エラー

#VALUE! エラー

結果が異常値（マイナス利回り・極端に大きい値）になる場合

特に日付順制約の #NUM! は実務でつまずきやすいポイントです。エラーが出たら最初にこの順序を疑ってみてくださいね。

ODDLYIELD関数を使えば、最終期間が不定期な債券の利回り計算も正確に行えます。コール条項発動債や満期日変更債に出会ったら、YIELD関数ではなく ODDLYIELD で対応してください。市場価格から利回りを逆算する場面で、強力な味方になりますよ。

「最初の利払日までの期間が端数になっている社債がある。でも通常の関数では正確に出せない……」

そんなときに使うのが、ExcelのODDFYIELD関数です。最初の利払期間が端数の証券の利回りを求める財務関数です。PRICE関数やYIELD関数といった通常の財務関数では対応できないケースをカバーしますよ。

ペア関数のODDFPRICE関数（価格を求める関数）と組み合わせると、価格と利回りの双方向チェックもできますよ。

この記事では、ODDFYIELD関数の構文・引数・日付順制約・計算例・エラー対処まで、実務で使える知識をまとめて解説します。

ExcelのODDFYIELD関数とは？

ODDFYIELD関数の基本概念と関数名の意味

ExcelのODDFYIELD関数は、最初の利払期間が端数の証券の利回りを求める財務関数です。

関数名は ODD + F + YIELD の組み合わせです。

• ODD: 不規則（通常と異なる）
• F: 最初（First）
• YIELD: 利回り

「最初のクーポン期間が不規則な証券の利回り」という意味になります。

通常の債券では、発行から最初の利払日まで1クーポン期間ちょうどです。でも実際の新発債は月中発行が多く、最初の利払期間が端数になりがちですよ。

端数第1期間（Odd First Period）の概念

端数第1期間（Odd First Period）とは、発行日から最初の利払日までの期間が通常と異なる状態のことです。

半年払いの債券なら、通常1クーポン期間は約6ヶ月です。でも発行日から最初の利払日まで約2ヶ月しかない場合——その短い期間が「端数第1期間」になります。

このような端数期間を正確に計算するために、ODDFYIELD関数が必要です。

ODDFPRICE関数との関係

ODDFYIELD関数とODDFPRICE関数（価格を求める関数）はペアの関係です。

ODDFYIELD は ODDFPRICE の逆関数です。双方向で計算して整合性を確認する「往復チェック」が実務で役立ちますよ。

端数第1期間が発生するケース

短端数（Short First Period）とは

短端数は、端数第1期間が通常の1クーポン期間より短いケースです。

• 半年払いの通常期間: 約180日
• 月中発行での第1期間: 約45日

この差が「短端数」（Short First Period）です。実務では新発社債の月中発行で頻繁に起きます。

長端数（Long First Period）とは

長端数は、端数第1期間が通常の1クーポン期間より長いケースです。

1クーポン期間を超える第1期間が生じるため、初回クーポンが通常より多くなります。短端数より発生頻度は少ないですが、計算式はより複雑になります。

実務での発生場面（新発債・中途購入債）

端数第1期間が発生する代表的なケースは2つです。

① 新発社債（最も多い）: 企業が月中に発行条件を決めることが多いです。クーポン支払日が特定日（例: 毎年3月20日・9月20日）に固定されていると、最初の利払期間が端数になります。

② 外国債券: 米国・欧州の債券は end-of-month convention（月末日を基準とする利払日慣行）が適用されます。basis（日数計算基準）パラメータで切り替えれば計算できますよ。

ODDFYIELD関数の構文と引数

構文の確認

=ODDFYIELD(settlement, maturity, issue, first_coupon, rate, pr, redemption, frequency, [basis])

引数は全部で9つです（basis のみ省略可能）。

引数の詳細一覧（全9引数）

pr は額面100あたりのクリーン価格（経過利子を含まない価格）です。市場価格が101円なら 101、95円なら 95 を入力します。

first_coupon（初回利払日）の特定にはCOUPNCD関数が役立ちます。発行日周辺の利払日を調べるならCOUPPCD関数も参考にしてください。

日付順制約の時系列図（issue→settlement→first_coupon→maturity）

ODDFYIELD関数で最も重要なのが日付の順序制約です。この順序を守らないと #NUM! エラーになります。

issue < settlement < first_coupon < maturity
（発行日）  （受渡日）   （初回利払日）   （満期日）

時系列で見るとこうなります：

発行日      受渡日       初回利払日               満期日
│           │             │                       │
▼           ▼             ▼                       ▼
──────────────────────────────────────────────────→ 時間
issue    settlement    first_coupon           maturity
 │←  A  →│
 │←── 端数第1期間（DFC）──→│
           │←── DSC ──→│

各変数の意味は以下の通りです。

• A: 発行日から受渡日までの日数（経過利子の計算に使用）
• DFC: 発行日から初回利払日までの日数（端数第1期間の長さ）
• DSC: 受渡日から初回利払日までの日数

なお、ODDFPRICE関数では issue ≦ settlement（等号を許可）です。でも ODDFYIELD では全て厳密な不等号（等号は不可）なので、この微妙な違いには注意してくださいね。

basis（基準）の設定値一覧

日本の公社債では ACT/365（basis=3）または 30/360（basis=0）が多く使われます。この記事では Excel のデフォルト（basis=0）を基本として解説します。

ODDFYIELD関数の使用例

計算例：短端数の社債利回りを求める

Microsoft公式のサンプルデータで計算してみます。

発行日（2008-10-15）から初回利払日（2009-03-01）まで約4.5ヶ月です。半年払いの通常期間（約6ヶ月）より短いので、これは短端数のケースです。

ステップごとの入力解説

数式はこうなります：

=ODDFYIELD(DATE(2008,11,11), DATE(2021,3,1), DATE(2008,10,15), DATE(2009,3,1), 0.0575, 84.50, 100, 2, 0)

結果: 7.72%（正確には 7.7246%）

日付は必ず DATE(年,月,日) 形式で入力してください。テキスト文字列で直接入力するとエラーの原因になります。

Excelシートでの設定確認

セル参照で組み立てると管理しやすいですよ。

日本企業社債の実務例（新発社債・短端数）：

月中発行の新発5年社債で、端数第1期間が約4ヶ月生じるケースです。

=ODDFYIELD(DATE(2024,2,20), DATE(2029,6,20), DATE(2024,2,15), DATE(2024,6,20), 0.025, 99.00, 100, 2, 0)
→ 結果: 2.70%（正確には 2.7029%）

市場価格99円・クーポン2.5%なので、利回りは2.7029%になります。価格が額面（100）を下回っているため、クーポン率より高い利回りになりますよね。

また、市場価格が100円（額面通り）のときの利回りは2.5003%で、ほぼ額面利率（2.5%）と一致します。新発債の特性がよく表れていますよ。

ODDFPRICE関数との双方向チェック

ODDFPRICE→ODDFYIELD逆算で検証する手順

ODDFPRICE関数（価格を求める関数）で価格を求め、その価格を ODDFYIELD に入力します。元の利回りに戻れば計算が正確と確認できますよ。

Step 1: 利回りから価格を求める（ODDFPRICE）

=ODDFPRICE(DATE(2008,11,11), DATE(2021,3,1), DATE(2008,10,15), DATE(2009,3,1), 0.0575, 0.0772, 100, 2, 0)
→ 価格: 84.53

Step 2: 価格から利回りに逆算する（ODDFYIELD）

=ODDFYIELD(DATE(2008,11,11), DATE(2021,3,1), DATE(2008,10,15), DATE(2009,3,1), 0.0575, 84.53, 100, 2, 0)
→ 利回り: 7.72%（往復一致）

往復誤差は 0.0000bp（完全一致） です。このように往復で数値が一致することを確認すると、計算の信頼性が高まります。

誤差の許容範囲と注意点

ODDFYIELD は反復計算（ニュートン法）で利回りを収束させます。ODDFPRICE で得た価格をそのまま入力すれば、ほぼ誤差ゼロで元の利回りに戻ります。

ただし、表示桁数で四捨五入した価格を入力すると、わずかにずれる場合があります。検証時は価格をできるだけ多くの桁数で保持してください。

YIELD関数との使い分け

通常債券 vs 端数期間債券の比較表

どちらを使うか判断するフローチャート

判断のポイントは発行日から最初の利払日までの期間です。

発行日から最初の利払日まで、1クーポン期間ちょうどか？
  ├─ YES → YIELD関数（通常の固定利付債）
  └─ NO  → ODDFYIELD関数（端数第1期間あり）

半年払いの債券なら、発行日から初回利払日まで約6ヶ月ちょうどでなければ ODDFYIELD を使います。新発債は多くの場合 ODDFYIELD が必要になりますよ。

よくあるエラーと対処法

#NUM!エラーの原因と解決手順

#NUM! エラーは、引数の値が計算できない状態のときに発生します。発生条件は6つあります。

実務でよく起きるミス3パターン：

❌ パターン1: issue と settlement の順序ミス
  発行日が受渡日の後になっている → #NUM!

❌ パターン2: first_coupon が settlement 以前
  受渡日: 2024-06-01, 初回利払日: 2024-03-15（過去） → #NUM!

❌ パターン3: 第3引数（issue）と第4引数（first_coupon）の入れ替え
  引数の順序を誤って入力 → 日付順序が崩れ #NUM!

最も多い原因は「4つの日付の順序ミス」です。必ず issue < settlement < first_coupon < maturity を確認してください。

#VALUE!エラーの原因と解決手順

#VALUE! エラーは、引数のデータ型が不正なときに発生します。

日付入力ミスによるエラーの防止策

日付はすべて DATE(年,月,日) 関数で入力するのが最も安全です。セル参照でも問題ありません。ただし、セルの書式が「文字列」になっていると日付として認識されないので注意してください。

まとめ

ExcelのODDFYIELD関数は、最初の利払期間が端数の証券の利回りを求める財務関数です。

新発社債や外国債券など、端数利払期間が生じる場面で活用できます。ペア関数のODDFPRICE関数（価格を求める関数）と組み合わせると、価格と利回りの往復チェックで数値の整合性を確認できますよ。

この記事のまとめ：

• 引数は9つ（basis のみ省略可能）
• 日付の順序制約 issue < settlement < first_coupon < maturity が最重要
• #NUM! の原因は日付順序ミスが最も多い
• ODDFPRICE関数→ODDFYIELD の往復チェックで整合性を確認できる

関連関数リンク集

Googleスプレッドシートで使う場合： Google スプレッドシートには ODDFYIELD 関数が存在しません（2026年5月時点）。スプレッドシートのODDFYIELD関数の使い方で代替方法を確認してください。

この記事では、スプレッドシートのYIELD関数の使い方を、構文から実務の活用例・PRICE関数との逆算関係・よくあるエラーの対処まで同僚に教える感覚で解説します。YIELDDISC・YIELDMAT関数との使い分けもあわせて整理しているので、社債・国債の利回りチェックに活用してくださいね。

スプレッドシートのYIELD関数とは？

スプレッドシートのYIELD関数は、定期的に利息を支払う利付債について、現在の購入価格に対応する満期利回り（年率）を計算する財務関数です。

「満期利回り」とは、債券を購入してから満期まで持ち続けたときに、受け取るクーポンと満期償還を含めて得られる実質的な年利回りのことです。英語ではYield to Maturity（YTM）と呼ばれ、債券投資で最も重要な指標のひとつですよ。

YIELD関数は、PRICE関数とちょうど逆の計算をします。PRICE関数が「希望利回り→理論価格」を求めるのに対し、YIELD関数は「現在価格→満期利回り」を求めます。同じ債券条件で2つの関数を組み合わせると、価格と利回りの双方向チェックができるようになりますよ。

YIELD関数の構文と引数

YIELD関数の構文は次のとおりです。

=YIELD(受渡日, 満期日, 利率, 現在価格, 満期受取額, 頻度, [日数計算基準])

英語表記だと =YIELD(settlement, maturity, rate, price, redemption, frequency, [basis]) となります。

日数計算基準（basis）の設定値

現在価格（price）と満期受取額（redemption）は、どちらも額面100を基準にした数値を入れる点に注意してください。実際の購入金額（985,100円など）ではなく、100分率に換算した値（98.51）を使うのが基本ですよ。

YIELD関数の基本的な使い方

半年払い社債の利回りを求める

額面100・年利3%・半年ごと利払い・期間5年の社債を、現在価格95.51で購入する場合の満期利回りを求めてみましょう。

=YIELD(B2, B3, B4, B5, B6, B7, 1)

結果は 約0.04（約4.0%） です。額面100の社債を95.51で買えば、満期まで持てば年利4%相当のリターンが得られるということですよ。割引分とクーポン受け取りの両方を含めた実質利回りが一発で出せます。

直接日付を入れる場合はDATE関数を使います。

=YIELD(DATE(2026,4,21), DATE(2031,4,21), 0.03, 95.51, 100, 2, 1)

年1回払い利付国債の利回りを求める

額面100・年利1.2%・年1回利払い・期間10年の利付国債を、現在価格97.23で購入するケースを計算します。

=YIELD(DATE(2026,4,21), DATE(2036,4,21), 0.012, 97.23, 100, 1, 1)

結果は 約0.015（約1.5%） です。低クーポン債でも、額面より安く買えればその分だけ利回りが上乗せされることが確認できますよ。利付国債の既発債を二次市場で買うときの実質利回りチェックに便利です。

価格と利回りの大小関係を確認する

YIELD関数の結果は、現在価格と額面（100）の関係で次のように変わります。

「額面より安く買えれば、クーポン利回り以上のリターンになる」という直感どおりの動きですよ。市場金利の変動で債券価格が動いたとき、自分が買う価格での実質利回りがいくつになるかをサクッと確認できます。

PRICE関数との逆算関係

YIELD関数はPRICE関数と対になる関数で、同じ債券の価格と利回りを双方向から計算できます。

同じサンプル（5年・利率3%・半年払い・basis=1）で双方向から計算してみると、きれいに対応していることが確認できますよ。

=PRICE(DATE(2026,4,21), DATE(2031,4,21), 0.03, 0.04, 100, 2, 1)
→ 約95.51（利回り4%での理論価格）

=YIELD(DATE(2026,4,21), DATE(2031,4,21), 0.03, 95.51, 100, 2, 1)
→ 約0.04（価格95.51での満期利回り）

PRICE関数で計算した理論価格をYIELD関数に入れ直すと、元の希望利回りに戻ります。この性質を使えば、「市場価格から逆算した実質利回り」と「希望利回りから計算した理論価格」を比較して、買いか待ちかを判断する使い方もできますよ。

YIELDDISC・YIELDMATとの使い分け

債券の利回り計算系関数には、YIELDのほかにYIELDDISC関数とYIELDMAT関数があります。3つの違いは「対象とする債券のタイプ」で、PRICE系の3関数と完全に対応していますよ。

判断ポイントは「いつ・どのように利息を受け取る債券か」です。半年や年1回など定期的にクーポンを受け取る一般的な社債・利付国債ならYIELD関数、利息ゼロで割引発行された短期国債（TB）ならYIELDDISC関数、満期一括で利息を受け取るタイプならYIELDMAT関数を使いますよ。

同じ条件での違いを確認する

額面100・受渡日2026/4/21・満期日2027/4/21・価格97.00・basis=1の場合の比較です。

期中でクーポンを受け取れるYIELD関数のほうが、同じ価格・利率条件でも利回りが高めになる傾向がありますよ。クーポンを再投資できる分だけ複利効果が乗るためです。

満期利回り（YTM）と現行利回りの違い

債券の利回りには似たような用語がいくつかあるので、混同しないよう整理しておきましょう。

YIELD関数が返すのは満期利回り（YTM）で、債券を満期まで持ち切ったときの実質的な年利回りです。クーポン収入だけでなく、購入価格と満期受取額の差（償還差益または差損）も含めた総合的な利回りが計算されますよ。

具体例で違いを確認する

額面100・利率3%・現在価格95.51・残存5年の社債で比較してみます。

同じ債券でも指標によって利回りが1%近く違いますよね。投資判断で他の債券と比較するときは、償還差益まで含めた満期利回り（YTM）を使うのが基本ですよ。現行利回りだけで判断すると、償還差益・差損を見落として誤った比較をしてしまうことがあります。

頻度・基準引数の選び方

YIELD関数の頻度（frequency）と日数計算基準（basis）は、対象債券の商品性に合わせて指定する必要があります。

頻度（frequency）の選び方

日本の個人向け国債や多くの円建て社債は年1回払いが多いですが、米国債や外債は半年払いが基本ですよ。目論見書や商品概要書で利払い頻度を必ず確認してから入力してください。

日数計算基準（basis）の選び方

日本国内の債券ではbasis=1（実際日数）を使うケースが多いです。発行条件書に日数計算方式の記載があるので、迷ったら公式資料で確認しましょう。basisが違うと利回りが0.01〜0.1%程度変わることがありますよ。

よくあるエラーと対処法

#NUM!エラー

以下のケースで発生します。

頻度（frequency）は 1・2・4 の3択 という制約があります。月1回（12）や年6回（6）といった指定はできませんよ。また、現在価格（price）は必ず正の数で指定してください。

#VALUE!エラー

引数に数値や日付以外の文字列が入っている場合に発生します。日付を直接書くときは DATE(2026,4,21) のようにDATE関数を使うと確実ですよ。セル参照で日付を渡すときは、参照先のセルが日付書式になっているかも確認してください。

#NAME?エラー

関数名のスペルミスが原因です。「YIELDS」「YEILD」などは存在しない関数名です。スペルが不安なときは入力候補から選ぶようにしましょう。

Excelとの互換性

YIELD関数はExcelとGoogleスプレッドシートで同じ計算結果を返します。Excelファイル（.xlsx）をスプレッドシートで開いても関数はそのまま動作しますよ。

スプレッドシートでは引数名が日本語（「受渡日」「満期日」「利率」「現在価格」「満期受取額」「頻度」「日数計算基準」）で表示されます。Excelの英語表記（settlement、maturity、rate、pr、redemption、frequency、basis）と見た目は異なりますが、動作に影響はありません。

まとめ

スプレッドシートのYIELD関数は、定期的に利息を支払う利付債について、現在の購入価格に対応する満期利回り（YTM）を計算する財務関数です。ポイントをまとめておきます。

• 引数は受渡日・満期日・利率・現在価格・満期受取額・頻度の6つが必須。日数計算基準（basis）は省略可
• 現在価格と満期受取額は額面100を基準にした数値を入れる。返ってくる利回りは小数（0.04 = 4%）
• 頻度は 1, 2, 4 の3択。それ以外を指定すると #NUM! エラーになる
• 現在価格が額面より安ければ、満期利回りはクーポン率より高くなる
• PRICE関数と逆算の関係。価格↔利回りの双方向チェックに使える
• 割引債なら YIELDDISC関数、満期利付債なら YIELDMAT関数 を使い分ける
• クーポン利回り・現行利回りではなく、満期利回り（YTM）で他の債券と比較するのが基本
• 日付には DATE関数を使うと文字列とのトラブルを防げる

社債や利付国債の実質利回りチェック、既発債の価格から利回りを逆算するシミュレーションにぜひ活用してみてください。財務関数の使い分けには、PRICE関数・PRICEDISC関数・PRICEMAT関数の記事もあわせて参考にしてみてくださいね。