この記事では、スプレッドシートのYIELDDISC関数の使い方を、構文から実務の活用例・PRICEDISC関数との逆算関係・よくあるエラーの対処まで同僚に教える感覚で解説します。YIELD・YIELDMAT関数との使い分けもあわせて整理しているので、短期国債（TB）や割引発行された社債の利回りチェックに活用してくださいね。

スプレッドシートのYIELDDISC関数とは？

スプレッドシートのYIELDDISC関数は、利息の支払いがなく満期に額面で償還される割引債について、年利回りを計算する財務関数です。

「割引債」とは、額面より安い価格で発行され、満期時に額面で償還される債券のことです。期中にクーポン（利息）の支払いはなく、購入価格と満期受取額の差額（償還差益）が投資家のリターンになりますよ。代表例としては、日本の短期国債（TB / 国庫短期証券）や、米国のT-Bill（財務省短期証券）などがあります。

YIELDDISC関数は、PRICEDISC関数とちょうど逆の計算をします。PRICEDISC関数が「希望利回り→理論価格」を求めるのに対し、YIELDDISC関数は「現在価格→年利回り」を求めます。同じ割引債の条件で2つの関数を組み合わせれば、価格と利回りの双方向チェックができますよ。

YIELDDISC関数の構文と引数

YIELDDISC関数の構文は次のとおりです。

=YIELDDISC(受渡日, 満期日, 現在価格, 満期受取額, [日数計算基準])

英語表記だと =YIELDDISC(settlement, maturity, pr, redemption, [day_count_convention]) となります。

引数はYIELD関数より2つ少ない5つだけで済みます。利息のやり取りがない割引債なので、利率（rate）と利払い頻度（frequency）の指定が不要なんですよ。

日数計算基準（basis）の設定値

現在価格（pr）と満期受取額（redemption）は、どちらも額面100を基準にした数値を入れる点に注意してください。実際の購入金額（995,000円など）ではなく、100分率に換算した値（99.5）を使うのが基本ですよ。

YIELDDISC関数の基本的な使い方

1年物の割引債の利回りを求める

額面100の1年物割引債を、現在価格97.00で購入する場合の年利回りを求めてみましょう。

=YIELDDISC(B2, B3, B4, B5, 1)

結果は 約0.0309（約3.09%） です。額面100の割引債を97.00で買って満期まで保有すれば、1年間で約3.09%のリターンが得られるということですよ。

直接日付を入れる場合はDATE関数を使います。

=YIELDDISC(DATE(2026,4,21), DATE(2027,4,21), 97.00, 100, 1)

半年物の短期国債（TB）の利回りを求める

額面100・残存日数183日の短期国債を、現在価格99.50で購入するケースを計算します。短期金融商品は「実際/360」方式（basis=2）を使うのが一般的ですよ。

=YIELDDISC(DATE(2026,4,21), DATE(2026,10,21), 99.50, 100, 2)

結果は 約0.0099（約0.99%） です。たった0.5ポイントの差でも、半年というわずかな期間で得るリターンを年率換算すると1%近い利回りになる、という関係が確認できますよ。

3ヶ月物の短期国債（TB）の利回りを求める

より短期の3ヶ月物（91日）の割引債を、現在価格99.85で購入するケースです。

=YIELDDISC(DATE(2026,4,21), DATE(2026,7,21), 99.85, 100, 2)

結果は 約0.0059（約0.59%） です。短期になるほど同じ利回りでも価格と額面の差が小さくなりますが、年率換算すれば他の債券と比較できる指標になりますよ。法人の余剰資金を短期国債で運用するときの利回り比較にそのまま使えます。

価格と利回りの関係を確認する

YIELDDISC関数の結果は、現在価格が額面（100）からどれだけ離れているかで決まります。

割引債は「額面より安く買って満期に額面で受け取る」のが前提なので、通常は現在価格が額面より低くなります。もし現在価格が額面を超える場合、YIELDDISC関数はマイナスの利回りを返しますよ。市場でそういう価格がついていたら、何らかの特殊事情があるサインとして受け止めるとよいでしょう。

PRICEDISC関数との逆算関係

YIELDDISC関数はPRICEDISC関数と対になる関数で、同じ割引債の価格と利回りを双方向から計算できます。

ただし、ここで1点だけ注意したいのは、PRICEDISC関数が使うのは「割引率（discount rate）」であって、YIELDDISC関数が返す「年利回り」とは意味が違うという点です。

分母が「額面」か「購入価格」かで、同じ債券でも割引率と年利回りは微妙に異なる値になりますよ。日本の短期国債の入札結果発表ではよく「割引率」で表示されますが、他の金融商品と比較するときは購入価格ベースの年利回り（YIELDDISC）に換算する必要があります。

=PRICEDISC(DATE(2026,4,21), DATE(2027,4,21), 0.03, 100, 1)
→ 約97.00（割引率3%での理論価格）

=YIELDDISC(DATE(2026,4,21), DATE(2027,4,21), 97.00, 100, 1)
→ 約0.0309（価格97.00での年利回り 約3.09%）

割引率3%で発行された債券を買うと、実際の年利回りは3.09%になる、というわけですよ。両者の差は小さく見えますが、短期で回転させる資金運用では積み重なると意味が出てきます。

YIELD・YIELDMATとの使い分け

債券の利回り計算系関数には、YIELDDISCのほかにYIELD関数とYIELDMAT関数があります。3つの違いは「対象とする債券のタイプ」で、PRICE系の3関数と完全に対応していますよ。

判断ポイントは「いつ・どのように利息を受け取る債券か」です。半年や年1回など定期的にクーポンを受け取る一般的な社債・利付国債ならYIELD関数、利息ゼロで割引発行された短期国債（TB）やゼロクーポン債ならYIELDDISC関数、満期一括で利息を受け取るタイプならYIELDMAT関数を使いますよ。

同じ条件での違いを確認する

額面100・受渡日2026/4/21・満期日2027/4/21・価格97.00・basis=1の場合の比較です。

同じ価格条件でも、期中にクーポンを受け取れるYIELD関数のほうが利回りが高くなります。YIELDDISC関数は差益（償還差益）だけの利回りなので、クーポン付き債券と比較する際はこの違いを意識してくださいね。

DISC関数との違い

YIELDDISC関数とよく混同されるのが、DISC関数です。どちらも割引債を対象にしますが、返す値の意味が異なりますよ。

日本の短期国債の入札結果では割引率（DISC関数が返す値）で発表されることが多いので、発表値をそのまま使いたい場合はDISC関数、他の定期預金や社債と利回り比較したい場合はYIELDDISC関数、と使い分けるのがおすすめですよ。

満期受取額は「額面100」基準で入力する

YIELDDISC関数でつまずきやすいのが、現在価格（pr）と満期受取額（redemption）の入力方法です。

どちらも額面100を基準にした100分率の値を入れるのがルールですよ。実際の購入金額・受取金額をそのまま入れるとエラーや不正な結果になります。

たとえば額面100万円の割引債を97万円で買う場合は、「現在価格97、満期受取額100」と入力します。額面10万円の債券を9万7千円で買う場合も、単位を揃えて「97, 100」と入力すればOKです。100分率に換算したうえで入力すると覚えておいてくださいね。

実際の投資金額ベースでリターン額を知りたい場合は、別途「投資金額 × 利回り × 保有期間」などで計算するとわかりやすいですよ。RECEIVED関数を使えば割引債の満期受取額そのものを求めることもできます。

日数計算基準（basis）の選び方

YIELDDISC関数の日数計算基準（basis）は、対象債券の商品性に合わせて指定する必要があります。

日本の短期国債（TB）は「実際/365」または「実際/360」で計算するケースが多いです。財務省の発表値に合わせたい場合は、事前に入札要項や結果表の計算方式を確認してから指定してくださいね。basisが違うと利回りが0.01〜0.1%程度変わることがありますよ。

迷ったら、まずは省略（basis=0）ではなく、短期商品ならbasis=2、長期の割引債ならbasis=1を試してみるのがおすすめです。省略時のbasis=0（30/360 NASD）は米国慣行なので、日本の債券にはあまり合いません。

よくあるエラーと対処法

#NUM!エラー

以下のケースで発生します。

現在価格（pr）と満期受取額（redemption）は必ず正の数で指定してください。マイナスや0を入れると即エラーになりますよ。

#VALUE!エラー

引数に数値や日付以外の文字列が入っている場合に発生します。日付を直接書くときは DATE(2026,4,21) のようにDATE関数を使うと確実ですよ。セル参照で日付を渡すときは、参照先のセルが日付書式になっているかも確認してください。

結果がマイナスになる

計算式自体は正常に動いていますが、現在価格が満期受取額より大きい状況を意味します。

通常の割引債では現在価格 < 満期受取額となるはずなので、マイナス結果が出たときは入力値を見直してみてくださいね。

#NAME?エラー

関数名のスペルミスが原因です。「YIELDDISCOUNT」「YIELDDIS」などは存在しない関数名です。スペルが不安なときは入力候補から選ぶようにしましょう。

Excelとの互換性

YIELDDISC関数はExcelとGoogleスプレッドシートで同じ計算結果を返します。Excelファイル（.xlsx）をスプレッドシートで開いても関数はそのまま動作しますよ。

スプレッドシートでは引数名が日本語（「受渡日」「満期日」「現在価格」「満期受取額」「日数計算基準」）で表示されます。Excelの英語表記（settlement、maturity、pr、redemption、basis）と見た目は異なりますが、動作に影響はありません。

まとめ

スプレッドシートのYIELDDISC関数は、利息の支払いがなく満期に額面で償還される割引債について、年利回りを計算する財務関数です。ポイントをまとめておきます。

• 引数は受渡日・満期日・現在価格・満期受取額の4つが必須。日数計算基準（basis）は省略可
• 現在価格と満期受取額は額面100を基準にした数値を入れる。返ってくる利回りは小数（0.0309 = 3.09%）
• 現在価格が額面より安ければプラスの利回り、高ければマイナスの利回りになる
• PRICEDISC関数と逆算の関係。価格↔利回りの双方向チェックに使える
• DISC関数が返す「割引率」とは違い、YIELDDISCは購入価格を基準にした「年利回り」を返す
• 利付債なら YIELD関数、満期一括利払い債なら YIELDMAT関数 を使い分ける
• 短期国債（TB）は basis=2（実際/360）、日本の長期割引債は basis=1（実際/実際）が目安
• 日付には DATE関数を使うと文字列とのトラブルを防げる

短期国債（TB）や割引発行された社債の実質利回りチェック、入札結果の割引率を他の金融商品と比較するシミュレーションにぜひ活用してみてください。財務関数の使い分けには、YIELD関数・PRICEDISC関数・DISC関数・RECEIVED関数の記事もあわせて参考にしてみてくださいね。

この記事では、INTRATE関数の基本的な使い方から実務での活用例まで詳しく解説します。

INTRATE関数とは

読み方と概要

読み方は「インタレスト・レート関数」です。INTRATEは「Interest Rate（利率）」の略になります。

INTRATE関数は、全額投資された証券の利率を返す関数です。利息が支払われない割引債（額面より安く購入し、満期に額面で償還される債券）の利回り計算に使います。

対応バージョンはExcel 2007以降です。Excel 365・2024・2021・2019・2016で利用できますよ。

どんな場面で使うのか（割引債・国債・CP）

INTRATE関数は、次のような場面で活躍します。

• 割引債（ゼロクーポン債）の購入利回りを計算したいとき
• 国債の投資判断で年率リターンを比較したいとき
• コマーシャルペーパー（CP：企業が短期資金調達のために発行する約束手形）の利回りを確認したいとき

いずれも「投資額と償還額の差額」から利回りを求める計算です。手動で日数計算をするのは大変ですが、INTRATE関数なら一発で求められますよ。

INTRATE関数の構文と引数

5つの引数の意味と指定方法

INTRATE関数の基本構文は次のとおりです。

=INTRATE(受渡日, 満期日, 投資額, 償還価額, [基準])

引数は5つあり、最初の4つは必須です。5つ目の「基準」は省略できます。

日付の入力にはDATE関数を使うのがおすすめです。文字列で日付を入力すると、環境によって正しく認識されないことがあります。

なお、受渡日・満期日・基準の値は整数に切り捨てて計算されます。

内部の計算式は次のとおりです。

利率 = (償還価額 - 投資額) / 投資額 × (B / DIM)

• B: 年間日数（基準の設定による）
• DIM: 受渡日から満期日までの日数（基準の設定による）

基準（日数計算方法）の選び方

基準は0〜4の整数で指定します。省略すると「0」が適用されます。

実務では、米国の短期国債（T-Bills）にはbasis=2、日本の金利計算にはbasis=3がよく使われます。基準の詳細な計算方法はYEARFRAC関数の解説記事も参考にしてみてください。

基本的な使い方（手計算との検証）

Microsoft公式の使用例で、基本的な使い方を確認しましょう。

数式は次のように入力します。

=INTRATE(A2, A3, A4, A5, A6)

結果は 約5.77% になります。

手計算でも検証してみましょう。基準が2（実日数/360）なので、受渡日から満期日までの実際の日数を数えます。実日数計算では受渡日当日は含みません。

• 2月：14日（2/16〜2/29、うるう年）
• 3月：31日
• 4月：30日
• 5月：15日（5/1〜5/15）
• 合計：90日

計算式に当てはめると次のようになります。

利率 = (1,014,420 - 1,000,000) / 1,000,000 × (360 / 90)
     = 14,420 / 1,000,000 × 4
     = 0.05768
     ≒ 5.77%

INTRATE関数の結果と一致しましたね。このように「差額÷投資額」を年率に換算する仕組みです。

実務での使用例（3シナリオ）

10年国債の購入利回り

額面100万円の10年国債を82万円で購入したケースです。日本の金利慣行に合わせてbasis=3（実日数/365）を使います。

=INTRATE(DATE(2025,4,1), DATE(2035,4,1), 820000, 1000000, 3)

この数式の計算を確認しましょう。受渡日から満期日までの実日数は3,652日です。

利率 = (1,000,000 - 820,000) / 820,000 × (365 / 3652)
     = 180,000 / 820,000 × 0.09994
     ≒ 0.02194
     ≒ 2.19%

10年保有で約2.19%の年率利回りだとわかりますよ。

コマーシャルペーパー（90日物CP）

企業が発行する90日物CPの利回りを計算します。短期の金融商品なので、basis=2（実日数/360）を使います。

=INTRATE(DATE(2025,7,1), DATE(2025,9,29), 995000, 1000000, 2)

手計算では次のようになります。受渡日から満期日までの実日数は90日です。

• 7月：30日（7/2〜7/31）
• 8月：31日
• 9月：29日（9/1〜9/29）
• 合計：90日

利率 = (1,000,000 - 995,000) / 995,000 × (360 / 90)
     = 5,000 / 995,000 × 4
     ≒ 0.02010
     ≒ 2.01%

短期商品なので、わずかな価格差でも年率換算すると一定の利回りになる点がポイントです。

複数銘柄の利回り比較

INTRATE関数を使えば、複数の割引債を横並びで比較できます。セルに値を入力し、一括で計算してみましょう。

F列にINTRATE関数を入力すれば、各銘柄の利回りを一覧で比較できます。投資判断の材料として役立ててみてください。

YIELDDISC関数との使い分け

割引債の利回り計算には、YIELDDISC関数も使えます。INTRATE関数とYIELDDISC関数の違いは、第3引数の指定方法です。

たとえば、額面100万円の債券を99万円で購入した場合を考えます。INTRATE関数では投資額に「990000」と入力します。一方、YIELDDISC関数では額面あたりの価格「99」を入力します。

実際に手元の購入金額がわかっている場合はINTRATE関数が直感的です。債券の価格表示（額面あたりの値段）で計算したい場合はYIELDDISC関数を選びましょう。

よくあるエラーと対処法

#NUM!エラー

#NUM!エラーは、引数の値が計算できない範囲にあるときに発生します。次の条件に当てはまっていないか確認してください。

• 投資額が0以下になっている → 正の数を指定する
• 償還価額が0以下になっている → 正の数を指定する
• 受渡日が満期日以降になっている → 日付の前後関係を見直す
• 基準が0〜4の範囲外になっている → 0〜4の整数を指定する

特に日付の前後関係は見落としがちです。受渡日が満期日より後になっていないか確認してみてください。

#VALUE!エラー

#VALUE!エラーは、引数に無効な値が入っているときに発生します。

• 日付がExcelに認識されていない → DATE関数で入力し直す
• 数値のセルに文字列が混入している → セルの書式を確認する

日付を文字列で入力している場合に起きやすいエラーです。DATE関数やEDATE関数を使って日付を指定すると、このエラーを防げますよ。

まとめ

INTRATE関数は、割引債の利回りを年率で計算できる関数です。この記事のポイントをおさらいしましょう。

• 構文は =INTRATE(受渡日, 満期日, 投資額, 償還価額, [基準])
• 「基準」引数で日数計算方法を選ぶ（省略時は30/360のNASD方式）
• 日本の金利計算にはbasis=3、米国T-Billsにはbasis=2が一般的
• 実額ベースの計算にはINTRATE、価格クォートベースにはYIELDDISCを使い分ける
• 日付はDATE関数で入力するとエラーを防げる

基準の選び方を間違えると計算結果が変わるので、対象の金融商品に合った値を選んでみてください。YEARFRAC関数の使い方や基準の詳細もあわせてご覧ください。