この記事では、スプレッドシートの TBILLYIELD 関数の使い方を、構文・計算例・よくあるエラーの対処まで同僚に教える感覚で解説します。TBILLPRICE・TBILLEQ との使い分けも整理しているので、外債管理や財務モデルの実務に活用してください。

スプレッドシートの TBILLYIELD 関数とは？

スプレッドシートの TBILLYIELD 関数は、米国財務省短期証券（T-Bill / Treasury Bill）の購入価格から、利回り（割引利回り / discount yield）を計算する財務関数です。

関数名の TBILLYIELD は “Treasury Bill Yield”（T-Bill の利回り）を略したものです。

T-Bill は市場で取引されており、同じ割引率でも購入するタイミングによって市場価格が変動します。「今日 97.50 ドルで 26週 T-Bill を買ったら、年率換算でどのくらい稼げるか？」という疑問に、TBILLYIELD が答えてくれますよ。

返す値は小数（例: 0.0408 = 4.08%）なので、セルの表示形式を「パーセント」に設定して使うのが基本です。

TBILLYIELD は T-Bill 関連の 3 関数ファミリーの一員です。

TBILLYIELD だけが「価格」を第3引数に取り、他の2関数は「割引率」を第3引数に取る点が特徴です。

TBILLYIELD 関数の構文と引数

TBILLYIELD 関数の構文は次のとおりです。

=TBILLYIELD(決済日, 満期日, 価格)

英語表記だと =TBILLYIELD(settlement, maturity, price) となります。

TBILLYIELD も basis（日数計算方法）引数は存在しません。常に360日基準の割引計算が行われます。

返す値は小数です。たとえば 0.0408 という結果なら「割引利回りは約 4.08%」を意味しますよ。

TBILLYIELD の内部計算式

TBILLYIELD の計算式は TBILLPRICE の逆算です。

TBILLYIELD = (100 − price) / price × (360 / DSM)

• price: 額面100あたりの購入価格
• DSM: 決済日から満期日までの実日数

価格が低いほど（割安で買えるほど）利回りは高くなります。

TBILLYIELD 関数の基本的な使い方

6か月 T-Bill の利回りを購入価格から求める

額面100に対して 97.978 ドルで購入する 6か月 T-Bill（決済日 2024/1/1、満期日 2024/7/1、DSM=182日）の場合です。

=TBILLYIELD(B2, B3, B4)

結果は 約 0.0400（4.00%） です（セルをパーセント形式に設定した場合）。購入価格 97.978 が割引率 4% に対応していることが確認できますよ。

DATE 関数を使って直接指定することもできます。

=TBILLYIELD(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 97.978)

3か月 T-Bill の利回りを求める

額面100に対して 98.736 ドルで購入する 3か月 T-Bill（決済日 2024/4/1、満期日 2024/7/1、DSM=91日）の場合です。

=TBILLYIELD(DATE(2024,4,1), DATE(2024,7,1), 98.736)

結果は 約 0.0500（5.00%） です。価格が 98.736 のときの割引利回りが 5% であることがわかりますよ。

TBILLPRICE と TBILLYIELD を組み合わせて確認する

TBILLPRICE で計算した価格を TBILLYIELD に渡すと、元の割引率が戻ってきます（相互検証に使えます）。

価格の計算:  =TBILLPRICE(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 0.04)  → 97.978
利回りの確認: =TBILLYIELD(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 97.978) → 0.04（= 4%）

「TBILLPRICE で求めた価格を TBILLYIELD で戻すと元の割引率になる」という逆関数の関係ですよ。

TBILLPRICE・TBILLEQ との使い分け

T-Bill 3 関数の使い分けは「何がわかっていて、何を知りたいか」で決まります。

TBILLYIELD が返す「割引利回り」は、市場での T-Bill の価格から算出した年率です。これは T-Bill の市場慣例で使われる利回り表示ですが、他の債券（国債・社債）の利回りと直接比べるには「債券等価利回り（BEY）」への換算が必要です。その換算に使うのがTBILLEQ 関数ですよ。

割引利回りの確認:   =TBILLYIELD(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 97.978)  → 4.00%
BEYへの換算:       =TBILLEQ(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 0.04)         → 約4.08%

決済日から満期日は1年以内にする

TBILLYIELD にも「決済日から満期日までが1年（365日）以内」という制約があります。T-Bill の期間（通常4週間・13週間・26週間・52週間）に合わせた設計です。

1年を超える期間を指定すると #NUM! エラーになります。長期債の利回り計算には YIELD 関数や YIELDDISC 関数を使ってください。

よくあるエラーと対処法

#NUM! エラー

最も多いエラーです。以下のケースで発生します。

#VALUE! エラー

引数に日付・数値として解釈できない値が入っている場合に発生します。日付を直接入力するときは DATE(2024,7,1) のように DATE 関数を使うと確実ですよ。

価格を「”97.978″」のように文字列として指定している場合も #VALUE! になります。数値として入力してください。

#NAME? エラー

関数名のスペルミスが原因です。TBILLYILD・T-BILLYIELD・TBILL YIELD などは存在しない関数名です。

Excel との互換性と実務での活用

TBILLYIELD 関数は Excel・Google スプレッドシート・LibreOffice Calc で同じ計算結果を返します。Excel ファイル（.xlsx）をスプレッドシートで開いてもそのまま動作しますよ。

実務での主な活用シーンは次のとおりです。

• 市場価格から利回りを算出: ブルームバーグや市場データで取得した T-Bill の時価から、現在の割引利回りを計算する
• 購入タイミングの比較: 同じ銘柄でも購入日によって価格が異なるため、TBILLYIELD で利回りを統一的に比較する
• MMF 組み入れ銘柄の評価: 複数 T-Bill の個別利回りを計算して加重平均利回りを求める
• CFA 試験対策: Level 1「Fixed Income」で T-Bill の利回り計算が出題範囲

まとめ

スプレッドシートの TBILLYIELD 関数は、米国財務省短期証券（T-Bill）の購入価格から利回り（割引利回り）を計算する財務関数です。ポイントをまとめておきます。

• 引数は決済日・満期日・価格の3つ（省略可能な引数はなし、basis も存在しない）
• 第3引数は「価格」（例: 97.978）で、TBILLPRICE・TBILLEQ の「割引率」と異なる点に注意
• 結果は小数で返るため、セルの表示形式を「パーセント」に設定する
• 決済日から満期日は1年以内（T-Bill の定義に準拠）
• TBILLPRICE の逆関数（価格→利回り↔利回り→価格）
• TBILLEQ 関数で BEY に換算すると、他の債券と利回りを比較できる
• Excel・LibreOffice Calc との互換性があり、.xlsx ファイルをそのまま開いても動作する

T-Bill の購入価格から利回りを確認したいときや、市場データをもとに利回り分析を行いたいときに TBILLYIELD を活用してください。割引債の満期受取額計算にはRECEIVED 関数、債券の利払日管理にはCOUPNCD 関数も合わせて参照してみてください。

TBILLEQ 関数はこの問題を解決してくれます。米国財務省短期証券（T-Bill）の割引率を、他の債券や預金商品と同じ土俵で比べられる「債券等価利回り（Bond Equivalent Yield）」に換算する関数です。

この記事では、スプレッドシートの TBILLEQ 関数の使い方を、構文・計算例・よくあるエラーの対処まで同僚に教える感覚で解説します。TBILLPRICE・TBILLYIELD との使い分けや、割引率と債券等価利回りの違いも整理しているので、外債管理やグローバル財務の実務にぜひ活用してください。

スプレッドシートの TBILLEQ 関数とは？

スプレッドシートの TBILLEQ 関数は、米国財務省短期証券（T-Bill / Treasury Bill）の割引率を、債券等価利回り（Bond Equivalent Yield, BEY）に換算する財務関数です。

関数名の TBILLEQ は “Treasury Bill Bond Equivalent Yield”（T-Bill の債券等価利回り）を略したものです。

T-Bill は割引発行の短期証券で、価格は「割引率（discount rate）」で表示されます。しかし割引率は「360日ベース、額面基準」で計算されているため、国債・社債・定期預金などの「365日ベース、購入価格基準」で表される利回りとは直接比べられません。TBILLEQ は割引率を「365日ベースの年率利回り」に換算して、他の金融商品との比較を可能にしますよ。

返す値は小数（例: 0.0520 = 5.20%）なので、セルの表示形式を「パーセント」に設定して使うのが基本です。

TBILLEQ は T-Bill 関連の 3 関数ファミリーの一員で、次のような位置づけです。

TBILLEQ 関数の構文と引数

TBILLEQ 関数の構文は次のとおりです。

=TBILLEQ(決済日, 満期日, 割引率)

英語表記だと =TBILLEQ(settlement, maturity, discount) となります。

COUP 系関数（COUPDAYS・COUPNCD など）と違い、basis（日数計算方法）引数は存在しません。TBILLEQ は常に実日数/365日ベースで計算されます。

結果は小数で返るため、セルの表示形式を「パーセント」に設定してください。設定しないと「0.052…」のような値が表示されますよ。

TBILLEQ 関数の基本的な使い方

6か月 T-Bill の債券等価利回りを求める

割引率 5%（= 0.05）の 6か月 T-Bill を 2024/1/1 に購入し、満期日が 2024/7/1 の場合です。

=TBILLEQ(B2, B3, B4)

結果は 約 0.0520（5.20%） です（セルをパーセント形式に設定した場合）。割引率の 5.00% よりわずかに高い値になりますよ。

DATE 関数を使って直接指定することもできます。

=TBILLEQ(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 0.05)

3か月 T-Bill の債券等価利回りを求める

割引率 4%（= 0.04）の 3か月 T-Bill で決済日が 2024/4/1、満期日が 2024/7/1 の場合です。

=TBILLEQ(DATE(2024,4,1), DATE(2024,7,1), 0.04)

結果は 約 0.0410（4.10%） です。短期になるほど割引率と BEY の差は小さくなりますよ。

割引率と BEY を並べて比較する

割引率（小数）とTBILLEQ の結果を横に並べると、換算の効果が一目でわかります。

割引率（そのまま）:  =B4                                       → 5.00%
債券等価利回り:       =TBILLEQ(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), B4)  → 5.20%

「この T-Bill の実質的な年率利回りは 5.20% で、定期預金の 5% より有利」という判断が数式だけでできますよ。

割引率と債券等価利回り（BEY）の違い

TBILLEQ が必要な理由は、割引率と BEY の計算ベースが異なるためです。

T-Billの割引率は「額面を分母」に使うのに対し、BEY は「実際の投資額（購入価格）を分母」にします。また日数基準も 360日 vs 365日 で異なるため、BEY のほうが常にわずかに大きい値になりますよ。

たとえば「割引率 5% の T-Bill と、表面利率 5% の定期預金、どちらが有利？」という質問に答えるには、T-Bill 側を BEY（約 5.20%）に換算して比較するのが正しい方法です。

TBILLPRICE・TBILLYIELD との使い分け

T-Bill 3 関数は、知りたい情報によって使い分けます。

3つの引数構成はほぼ同じですが、第3引数が TBILLPRICE と TBILLEQ は「割引率」、TBILLYIELD だけが「価格」である点に注意してください。

実務ではTBILLPRICE 関数で価格を確認し、TBILLEQ で他の資産クラスと比較する、という使い方が多いですよ。

決済日から満期日は1年以内にする

TBILLEQ には「決済日から満期日までが1年（365日）以内」という制約があります。T-Bill は短期証券（通常4週間・13週間・26週間・52週間）なので、この制約は T-Bill の定義に沿ったものです。

1年を超える期間を指定すると #NUM! エラーが発生します。2年・5年・10年などの中長期債の利回りを計算したい場合は、YIELD 関数や YIELDDISC 関数を使ってください。

よくあるエラーと対処法

#NUM! エラー

最も多いエラーです。以下のケースで発生します。

#VALUE! エラー

引数に日付・数値として解釈できない値が入っている場合に発生します。日付を直接入力するときは DATE(2024,1,1) のように DATE 関数を使うと確実ですよ。

#NAME? エラー

関数名のスペルミスが原因です。TBILLEG・TBILEQ・T-BILL EQ などは存在しない関数名です。大文字・小文字は区別されませんが、スペースやハイフンは入れないようにしてください。

Excel との互換性と日本での実務利用

TBILLEQ 関数は Excel・Google スプレッドシート・LibreOffice Calc で同じ計算結果を返します。Excel ファイル（.xlsx）をスプレッドシートで開いてもそのまま動作しますよ。

日本国内での主な利用シーンは次のとおりです。

• グローバル財務モデル: 外債ポートフォリオの利回り分析、米国債を含む MMF（Money Market Fund）の期待利回り計算
• 為替ヘッジ付き外債投資: T-Bill の BEY を日本国債や定期預金と比較して投資判断を行う
• CFA 試験対策: Level 1「Quantitative Methods」で Bond Equivalent Yield が出題範囲
• 大学ファイナンス学部: 短期金利市場の講義で T-Bill の利回り換算として使用

なお、日本国債（短期国債・割引国債）は価格表示の慣例が異なるため、TBILLEQ は直接使えません。日本国内債には YIELD 関数や YIELDDISC 関数を使うのが一般的ですよ。

まとめ

スプレッドシートの TBILLEQ 関数は、米国財務省短期証券（T-Bill）の割引率を、他の債券と比較できる「債券等価利回り（BEY）」に換算する財務関数です。ポイントをまとめておきます。

• 引数は決済日・満期日・割引率の3つ（省略可能な引数はなし、basis も存在しない）
• 割引率は 0 より大きく 1 より小さい小数で指定（例: 5% → 0.05）
• 結果は小数で返るため、セルの表示形式を「パーセント」に設定する
• 決済日から満期日は1年以内（T-Billの定義に準拠）
• TBILLPRICE は価格、TBILLYIELD は利回り、TBILLEQ は BEY 換算という役割分担
• Excel・LibreOffice Calc との互換性があり、.xlsx ファイルをそのまま開いても動作する

「この T-Bill は他の資産と比べて本当に有利か？」を数式 1 つで判断したいときに TBILLEQ を活用してください。同じ T-Bill 関連関数の TBILLPRICE・TBILLYIELD と組み合わせると、価格・利回り・BEY をセットで管理できますよ。割引債の受取額計算にはRECEIVED 関数、債券の利払日管理にはCOUPNCD 関数も合わせて参照してみてください。

この記事では、スプレッドシートの TBILLPRICE 関数の使い方を、構文・計算例・よくあるエラーの対処まで同僚に教える感覚で解説します。TBILLEQ・TBILLYIELD との使い分けも整理しているので、外債管理や財務モデルの実務にぜひ活用してください。

スプレッドシートの TBILLPRICE 関数とは？

スプレッドシートの TBILLPRICE 関数は、米国財務省短期証券（T-Bill / Treasury Bill）の割引率から、額面100あたりの購入価格を計算する財務関数です。

関数名の TBILLPRICE は “Treasury Bill Price”（T-Bill の価格）を略したものです。

T-Bill は割引発行の短期証券で、購入時に額面より安い価格で買い、満期に額面通りの金額を受け取ります。その差額が利益（利子に相当）です。TBILLPRICE を使えば「割引率4%の26週T-Bill を今日買うといくら？」という疑問に、数式1つで答えられますよ。

返す値は「額面100あたりの価格」（例: 98.02）で、パーセントではなく金額（ドル）として扱います。実際の投資額は「TBILLPRICE × 購入額面 ÷ 100」で計算できます。

TBILLPRICE は T-Bill 関連の 3 関数ファミリーの一員です。

TBILLPRICE 関数の構文と引数

TBILLPRICE 関数の構文は次のとおりです。

=TBILLPRICE(決済日, 満期日, 割引率)

英語表記だと =TBILLPRICE(settlement, maturity, discount) となります。

TBILLPRICE も TBILLEQ と同様、basis（日数計算方法）引数は存在しません。常に360日基準の割引計算が行われます。

返す値は「額面100に対する価格」です。たとえば 98.02 という結果なら「額面100に対して98.02ドルで購入できる」という意味ですよ。

TBILLPRICE の内部計算式

参考として、TBILLPRICE の計算式を示します。

TBILLPRICE = 100 × (1 − 割引率 × DSM / 360)

• DSM: 決済日から満期日までの実日数

割引率が大きいほど、期間が長いほど価格は低くなります。

TBILLPRICE 関数の基本的な使い方

6か月 T-Bill の価格を求める

割引率 4%（= 0.04）の 6か月 T-Bill を 2024/1/1 に購入し、満期日が 2024/7/1（DSM=182日）の場合です。

=TBILLPRICE(B2, B3, B4)

結果は 約 97.978 です。額面100に対して97.978ドルで購入できるということですよ。

DATE 関数を使って直接指定することもできます。

=TBILLPRICE(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 0.04)

3か月 T-Bill の価格を求める

割引率 5%（= 0.05）の 3か月 T-Bill で決済日が 2024/4/1、満期日が 2024/7/1（DSM=91日）の場合です。

=TBILLPRICE(DATE(2024,4,1), DATE(2024,7,1), 0.05)

結果は 約 98.736 です。期間が短いほど価格は額面に近くなりますよ。

割引率が異なる複数の T-Bill を比較する

割引率3%・4%・5%で同じ期間（26週, DSM=182）の価格を並べると、割引率と価格の関係が一目でわかります。

割引率が高いほど購入価格が低くなり、その分だけ満期時の利益（額面との差額）が大きくなることがわかりますよ。

TBILLYIELD・TBILLEQ との使い分け

T-Bill 3 関数は、知りたい情報によって使い分けます。

TBILLPRICE とTBILLYIELD 関数は逆関数の関係です。TBILLPRICE で求めた価格を TBILLYIELD に渡すと、元の割引率が戻ってきますよ。

=TBILLPRICE(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 0.04)  → 97.978（価格）
=TBILLYIELD(DATE(2024,1,1), DATE(2024,7,1), 97.978) → 約 0.04（元の割引率）

実務では TBILLPRICE で購入コストを確認し、TBILLEQ 関数で BEY に換算して他資産と比較する、という組み合わせが多いですよ。

決済日から満期日は1年以内にする

TBILLPRICE にも「決済日から満期日までが1年（365日）以内」という制約があります。T-Bill の期間（通常4週間・13週間・26週間・52週間）に合わせた設計です。

1年を超える期間を指定すると #NUM! エラーになります。長期債の価格計算には PRICEDISC 関数や PRICE 関数を使ってください。

よくあるエラーと対処法

#NUM! エラー

最も多いエラーです。以下のケースで発生します。

#VALUE! エラー

引数に日付・数値として解釈できない値が入っている場合に発生します。日付を直接入力するときは DATE(2024,7,1) のように DATE 関数を使うと確実ですよ。

#NAME? エラー

関数名のスペルミスが原因です。TBILLPRIC・T-BILLPRICE・TBILL PRICE などは存在しない関数名です。

Excel との互換性と実務での活用

TBILLPRICE 関数は Excel・Google スプレッドシート・LibreOffice Calc で同じ計算結果を返します。Excel ファイル（.xlsx）をスプレッドシートで開いてもそのまま動作しますよ。

実務での主な活用シーンは次のとおりです。

• 外債購入コストの試算: 金利変動シナリオで割引率を変えながら、購入価格への影響をシミュレーションする
• MMF（Money Market Fund）の NAV 計算: 組み入れ T-Bill の時価評価に使う
• CFA 試験対策: Level 1 で T-Bill の価格計算が出題範囲
• 金融モデルの感度分析: 割引率を1列に並べ、TBILLPRICE で一括計算して価格の変化を可視化する

まとめ

スプレッドシートの TBILLPRICE 関数は、米国財務省短期証券（T-Bill）の割引率から額面100あたりの購入価格を計算する財務関数です。ポイントをまとめておきます。

• 引数は決済日・満期日・割引率の3つ（省略可能な引数はなし、basis も存在しない）
• 割引率は 0 より大きく 1 より小さい小数で指定（例: 4% → 0.04）
• 結果は額面100あたりの価格（例: 97.978）として返る
• 決済日から満期日は1年以内（T-Bill の定義に準拠）
• TBILLYIELD が「価格 → 利回り」の逆関数、TBILLEQ が「割引率 → BEY 換算」
• Excel・LibreOffice Calc との互換性があり、.xlsx ファイルをそのまま開いても動作する

T-Bill の購入コストを素早く試算したいときや、割引率変動シナリオで価格感度を分析したいときに TBILLPRICE を活用してください。割引債の満期受取額計算にはRECEIVED 関数、利払日管理にはCOUPNCD 関数も合わせて参照してみてください。